私相授受

今天一早在閱讀新聞時，發現一則小小的消息，想與大家分享一下。合生創展（754）用大約69億人民幣向該公司主席的兒子購入北京市通州區馬駒橋鎮國家環保產業園區的兩塊地皮。這類交易給我第一個感覺就是私相授受，和89年學生在天安門抗議那些「官倒」行為沒分別。記得在學習如何選股的時候，坊間的書籍大多教由上至下，或者由下至上的選股法。即是可以由公司選起，或者由地理版塊選起。無論用那種方法選，都必須小心選擇公司的管理層和大股東。公司管理層不佳，會直接影響公司業績，對股價自然有影響；如果公司的大股東不佳，他會漠視小股東的利益，甚至剝削小股東利益以自肥。
在這個交易中看見，公司管理層向公司主席兒子購入兩塊土地，似有向主席輸送利益之嫌。就算購入的土地並沒有高出市場價格，亦難令公眾釋疑。要知道上市公司已經成為一間公眾公司，不再是私人的財產，所有交易行為必須向全體股東負責，並不是向一、兩位大股東負責的。既然上市的內房股並不是只有一、兩間的話，在選股就要避開一些涉嫌漠視小股東的股票，除非你打算入主這公司做大股東。同時亦可以解釋為何兩間公司都同屬一個行業，股價卻有參差的現象了。

另外一則小消息是有關大家樂（341）罷食行動，有政客發表了非常好笑的意見，我想跟大家分享一下。林姓議員代表商界發言，認為大家樂更改合約內容，停止用膳時間支薪員工並沒有違法。故搞甚麼罷食行動是過激行為，不應進行。他媽的民意代表，難道工會在搞罷食行動是違法麼，為何不應進行？你有你的不違法，我有我的不違法。難道你的不違法可以進行，我的不違法就不可以進行嗎？香港最可愛的地方只剩下可以自由發言，難道消費者在自由市場選擇幫趁那間快餐店也不行嗎？
大家樂事件最差勁的是他們的管理層和公關部門錯估形勢，以為事件並不違法就可以為所欲為，但他並沒有想過主席自身公職和公關解畫的比喻不知所謂做成公眾對大家樂的反感。

挾高

今日一開市恒指就升16點，不足三十分鐘就破24000點大關，在QE2前夕來一個挾高。究竟QE2開大開細已不再重要了，因為結果合符預期與否都可以擲下來，散戶們可以來個泡泡浴嗎？我現在是沒有貨在手的，我亦相信大市在年底前可以直拷26000點，但有這麼火嗎？可以一口氣衝上26000嗎？還是會先殺淡友，再劊好友，然後再閹淡友呢。我覺得後者機會是高一點的，股市從來就是上上落落的來來回回。財經演員大概可以為後動向作出三段講詞，以備不時之需。
今晚出台的QE2，如果規模不能符合市場預期一般的大，美匯反彈導致股市下挫，從來是講得通的，不用眾財經演員解釋亦可明白。但如果規模符合市場預期，亦可以解釋為市場人士在好消息公佈時出貨，亦是一個下挫的理由。最後，如果今次QE2規模遠遠大於市場預期的話，市場亦可解讀成美國當前經濟實在差得很厲害，復甦之日或會遙遙無期，聯儲局才會下重藥救經濟。如此一來，又可以擲貨推低大市了。
相反來解釋亦可以，例如規模小於市場預期，可以解讀成美國經濟並沒有市場認為這麼差，大市可以進一步上揚。如果規模符合市場預期亦可以是做好的理由；最後就是規模大於市場預期的話，就可以說是市場充斥著大量遊資，資金進入投資市場推高大市了。
當公佈QE2規模而市況牛皮的話，不論規模大小都可以說成市場對有關消息早已消化，對市場影響不大。
對於散戶的我既然明白財經演員的講詞可能性，亦即不可以旨意他們會為我作明燈指方向，入市從來應該以「抬棺材都要靠自己」為宗旨（即死都自己來做）。所以為求自保，我今日忍手，留待消息公佈後，再謀後著。

黑社會與白頭片

最近缸湖中人無不注視美國的第二輪量化寬鬆政策所帶來的影響，至今大多數人極度看好後市，亦有人對後市抱有若干的憂慮。一班人對事件看法好似是瞎子摸象一樣，根本是窺豹一斑，所以對事件未能有統一看法。
對於是一個散戶的我，自然又用散戶分析法去看這件事，一般散戶分析法最常用的是「陰謀邏輯系統」再加上小小自以為是的常識去分析事件。上個星期我用了一個週末時間去煲一套七、八年前的舊日劇–「金融小子BIG MONEY」，在最後一集裡，身為男主角的師傅對男主角講一段話正好套入今次事件去。當時老人家講大意為一張一萬日圓的紙幣之所以成為眾人心目中的一萬日圓，而不是一張紙；最主要關鍵就是眾人心目中「相信」這張紙的價值是一萬日圓，當這個信心崩潰的時候，一張一萬日圓紙幣就隨時變成一張廢紙。這段說話好像是廢話一樣，講了等如無講，但卻正正講了整件事的核心問題所在。QE2的成效有多大就要視乎大家對美圓的信心有多大了。
自1933年美國宣佈取消金本位後，將當時沿用的遊樂規則徹底推倒，由原本做按揭變成玩白頭片，各國無需要用黃金做抵押，反而各自制定自己的信用額。二次大戰之後，冷戰時代展開，因為美國尚未可以一國獨大，行使白頭片都尚算有節制。蘇聯倒後再無人可制衡美國，美國開始可以在國際上「蝦蝦霸霸」，要向東無人敢向西，銀紙要印幾多都可以，無人敢拒絕美金在市場上價值。一個金融海嘯橫掃全救，始作蛹者正正是美國。各國更發現，美國試圖將問題輸出到國外，要各國共同承擔問題的後遺症。你敗家時還敗家，為何要其他國家的人為你養家呢？講白一點的話，國際之間事務處理手法就是黑社會各幫派之間事務處理手法的放大版。以前美國勢力如一方中，就算是原美國的保家英國都對之忌諱三分。如今金融海嘯一役元氣大傷，中東、伊拉克和阿富汗亦弄得一臉灰，在各國眼中美國已經風光不再，最近一次G20會議中更顯露無遺了。
言歸正傳，你對QE2成效有多大就要視乎你對美金的信心有多大，最兩年已經市場炒作話要改石油結算貨幣，不再單一使用美金結算。所謂爛船尚有三分釘，所以有關議題最後不了了之，但難保今次QE2會否成為駱駝背上最後一根稻草。

反撲

今早一開市恒指高開三百多點直達四百點，氣勢一時無兩，於時鍵入十大升幅股票細味一下，發覺領升的應該是內銀股。其他藍籌股亦有升幅，但不及內銀股升得快，莫非內地加息要到今天才反映到內銀的股價上？還是過去幾星期內銀股價追不上大市，如今來個反撲順便帶挾大市。
另外，過去幾日被勞工組織、政黨譏諷為「大奸樂」的連鎖快餐店大家樂（0341），因被傳謀揭發為應付最低工資立法而主動與員工更改僱傭合約。內容大致是將工作時薪加到符合將來最低工資的要求，但過往用膳時間是有薪的，如今則改為用膳時間不納入計薪範圍，工會指出新安排導致部份員工比舊安排收入不增反減。事件在社會上引起很大的回響，管理層為此事疲於奔命，更保證新安排不會影響收入，如員工因新安排收入減少，公司會補貼有關損失云云…過去幾日股價亦受影響，由最近一個月高位每股$22.9下跌至目前為止的每股$21.7，差不多下跌了9%，股價今天還逆市下跌，明顯是弱勢於其他股票。
但我想在此提醒自己（並不是閱讀此文的其他人），所謂刻薄能創業，折墮可興家。香港人一時三刻對無良商人或會氣憤難當，但善忘的港人轉頭就會忘記此無良舉措，並且走去幫趁價廉物美的餐飲服務，尤其現今經濟反覆，大批墮落中產對大家樂的服務趨之若鶩。更甚者因早已替不明朗因素（最低工資立法）做好預防，業績應該不至太差，到時股價很快就可以回復水平，做一個凌厲的反撲也不足為奇。

又一隻打靶

今早出門前再定今日止蝕位，誰知門口都未踏出，已經收到短訊話將隻德昌電機（179）沽出。這股我是$3.64買入，結果今早$4.05沽出，收得11%左右，不算豐收，但不用蝕也算不錯。
而家手上只剩下滙豐（005）和中鐵建（1186），因為中鐵建算是阿仔的教育基金，如果公司本質沒變的話，一動不如一靜。至於滙豐是我在06年開始月供的，到了08年我覺得股價太貴而停止月供，後來股價回到$127時，以為很便宜就買了一手。誰知低處未算低，股價一路反覆向下，到了09年初股價更試過$33，我有供股，要了一手後在股價升回$70時賣出這一手。因為我見滙豐這兩年都不能跟上恒指，本早應放走換碼的，但為了警惕我以後不要迷信單一「無敵股票」。所以我將滙豐放在抽屜底，而且股息是以股代息，實情無眼睇是也。我買滙豐最貴係月供到每股$150，最平是供股每股$28，眾人都話我知這股是「有買貴無買錯」的時候，我驚覺她的管治手法跟原來的滙豐已大大不同，她不再是穩健進取的銀行，而是跟一般美國銀行沒分別，短視而漠視低下階層。滙豐傳統的優點在她追逐無限大利潤時迷失了，我想她不會走回原來的路上。就算是浪子回頭，浪子再也不是當年在家的孝順仔了。

蜻蜓點水

今天要上深圳工作，不能看著市況，臨行前惟有上網定止蝕位，恐防大市再向下。到了十一點半左右，手機傳來短訊告知已將理文集團（746）沽出作價$7.56。返家後上網才知原來股價好似蜻蜓點水般，一觸及止蝕位就反彈上去。止蝕價就是全日最低位。心理上好像很不值，想深一層如果股價繼續尋底又如何呢？為了訓練自己遵守紀律，以後就算市況反覆仍會堅守每日定下買入位和止蝕位。

急跌

今天股市一開升了大約一百點後就掉頭向下，手頭上有隻恒指窩輪本來打算持有到今年年尾，但今日大市一跌就到了自己的止蝕位，惟有將之沽出，一來一回再扣上買賣佣金得個吉。另一隻手頭上持有的實股是金隅（2009），這股在新股認購時獲派一手，誰知一上市不久就破發，我後來再入了少許，平均價約$8.8左右。最近此股節節上升，我亦將止蝕位逐步上移，今日急跌觸及止蝕位，結果仍是要沽出，一年平均回報達29%，不過不失。
最近QE2令大市看法分歧，好淡兩派較量與日俱增，市況波動應該是無可避免的，我等小散戶如要全身而退談何容易，故作壁上觀又何妨？等到形勢明朗再作度入市也不遲。